央妈终于扛不住了!中国人民银行决定,自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是自2012年5月12日之后的首次降准,根据12月央行公布的存款总额,预计此轮降准至少能向市场释放5860亿元人民币。
本次降准在大部分人的预期之中,主要受2014年所创造的20多年来最低的经济增速、人民币持续走低及采购经理人指数跌至枯荣线等多重压力,此次降准更像是“迫不得已而为之”。
不过本次降准将向市场释放大量流动性是不争的事实,因为降准提升了货币乘数,扩大银行的贷款能力,进而使实体经济和虚拟经济均受益。然而从历史上历次降准后次日股市表现来看,降准对股票市场的影响并没有想象中的明显,自2007年1月以来的34次调准中,其中,调高存款准备金率的28次中消息公布的次日上证指数仅有13次下降,而上升的次数达到了15次;而调降存款准备率的6次中股市上涨和下降次数各占一半。
值得一提的是,降准作为货币政策在达到预期效果的过程中存在外部时滞,这就决定了其对各市场的影响并不会立竿见影。作者将年度划分为上半年和下半年,通过观察调准之后半年左右上证指数的走势发现,无论是调降还是调升,股指和调准方向不存在协同关系。